Eigentlich wollten wir diese Woche etwas zum nachhaltigen Investieren schreiben. Es ist aber zu verführend die aktuellen Ereignisse in unsere langfristige Strategie einzubetten. Daher verschieben wir unseren Newsletter zu der Nachhaltigkeit um einen Monat und widmen uns nun einem anderen Thema, nämlich der Wichtigkeit der Diversifikation oder ins normaldeutsche übersetzt: der Risikostreuung.
Aus den Medien haben Sie sicherlich schon mitbekommen, dass die russische Föderation den Export von Gas nach Europa über Nordstream 1 mittlerweile eingestellt haben, bis die Sanktionen zurückgenommen werden. Was für uns einen kalten und teuren Winter mit Produktionsausfällen bedeuten kann, ist für einen Amerikaner, einen Chinesen oder Australier erstmal nur eine Randnotiz. Warum wir uns nicht zu sehr auf unseren Mikrokosmos konzentrieren sollten, veranschaulicht folgende Grafik sehr gut.
1. Angaben in Euro. Die Daten zur Marktkapitalisierung sind streubesitzbereinigt und erfüllen Mindestanforderungen bezüglich Liquidität und Börsennotierung. Ob ein Schwellenmarkt als Anlagemöglichkeit infrage kommt, entscheidet Dimensional von Fall zu Fall und berücksichtigt dabei unter anderem Marktzugang, Regierungsstabilität und Eigentumsrechte in dem jeweiligen Land. China A-Aktien, die ausländischen Investoren über das Hong Kong Stock Connect-Programm zur Verfügung stehen, sind in China enthalten. Für chinesische A-Aktien gelten ein ausländisches Eigentumslimit von 30% und ein Inklusionsfaktor von 25%. Zahlreiche Länder sind in der Grafik nicht enthalten. Die Summe kann aufgrund von Rundungen ggf. von 100 % abweichen. Dieses Dokument dient lediglich zu Informationszwecken und darf nicht als Anlageberatung verwendet werden. Quelle der Daten: Bloomberg.
Die Marktkapitalisierung Deutschlands beträgt 2% an der globalen Marktkapitalisierung (Stand Dezember 2021). Die Marktkapitalisierung drückt das Verhältnis des Börsenwerts einzelner Unternehmen, Länder oder Regionen im Vergleich zum Gesamtmarkt aus. Falls Sie sich über den kleinen Anteil Deutschlands wundern, zeigt das nur, wie wichtig unser Mittelstand ist, der nicht an der Börse notiert. Wenn uns Russland nun das Gas abdreht, dann sollte uns das zumindest aus Sicht der Kapitalmärkte nur zu 2% interessieren. Natürlich ist die Welt heutzutage sehr vernetzt und auch in Amerika werden deutsche Waren importiert, die bei einem Gaslieferstop ggf. nicht mehr produziert werden können, Märkte funktionieren aber hocheffizient und passen sich neuen Gegebenheiten sehr schnell an.
Wenn wir uns also über Geldanlage unterhalten müssen wir es schaffen über den deutschen Horizont hinauszublicken. Der All Country World Index (ACWI) von MSCI spiegelt die in Abbildung 1 gezeigte Verteilung der Marktkapitalisierung schon ziemlich gut wider.
Wenn wir den Kursverlauf dieses Index in den vergangen 12 Monaten mit dem DAX vergleichen, zeigt sich ein sehr differenziertes Bild.
Datenquelle für MSCI ACWI: www.msci.com © MSCI 2022; Datenquelle für den DAX Performance Index: https://de.finance.yahoo.com/quote/%5EGDAXI/ © Yahoo 2022
Graph dient nur zu Informationszwecken
Der Überfall Russlands auf die Ukraine am 24.02.2022 hat beim DAX zu nicht unerheblichen Kurseinbrüchen geführt. International schien die Gefahr des Krieges jedoch ziemlich korrekt eingepreist zu sein. Während der All Country World Index (EUR, Net.) im Verlauf der letzten 12 Monate um 1,7 % gesunken ist, ist der DAX Performance Index um satte 19,91 % gesunken. Ergo liegt die Diversifikationsprämie hier bei 18,21%.
Behalten Sie dies im Hinterkopf, wenn Sie die hiesige Nachrichtenberichterstattung verfolgen. Deutsche Nachrichten sind für Deutsche Aktien interessant. Bei einem weltweit diversifizierten Portfolio sind deutsche Nachrichtennach aktuellem Stand zu circa 2% interessant. Darüber hinaus betrachten Nachrichten immer vergangene Ereignisse, die bereits im Kurs eingepreist sind und daher nicht für eine Kauf- oder Verkaufsentscheidung herangezogen werden sollten.
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